艾致富投資論壇

隨著全球景氣回穩，今年來股債都有不錯的表現，不只成長型股票，具有配息利基的高息股也十分受市場青睞，因此市場也開始尋找尚未漲多的商品。聯博投信發現，近期市場資金有轉進價值股的跡象。

所謂「價值股」，普遍指的是本益比、股價/淨值比不及大盤的股票，或是目前股價相對長期獲利能力被低估的公司。目前大部分的價值股都是景氣循環股。

聯博投信表示，藉由檢視不同類股的股票風險溢酬(Equity Risk Premium Returns)表現，亦即「持有這類風險資產所能得到高於無風險資產(例如美國公債)報酬的部分」，把價值股和收益股來做比較，也可以發現「價值股」投資策略似乎略勝一籌。

聯博股票團隊主管暨全球價值型股票團隊投資長雪倫‧方(Sharon E. Fay)指出，全球大環境之所以有利價值股的投資策略，主要是全球總經環境持續改善中，但許多股票股價表現尚未反映基本面，加上先前市場仍易被短線消息面左右，企業基本面和中長期展望往往被忽略，股價也因而被扭曲，所以有利價值股投資策略。

另外，雪倫‧方指出，由於目前市場上最貴和最便宜兩組股票之間的價差仍有一段差距，亦顯示全球價值型股票仍具投資契機。

展望未來，雪倫‧方認為，全球相對寬鬆的貨幣環境與流動性，仍可望持續支持全球經濟成長，有利全球股市。其中美國第一季經濟成長雖幾近停滯，但根據失業率與企業調查結果顯示，美國第二季經濟成長可望反彈回升。企業調查結果與企業獲利預測目標亦顯示，未來資本支出與非住宅營建活動也將更加強勁。

歐洲方面，儘管經濟成長出現轉強跡象，但持續走低的通膨可能使歐洲央行再度祭出寬鬆政策來因應。日本調高消費稅率，雖可能影響第二季經濟表現，但下半年仍可望強勁成長。中國政府除了將針對優先發展項目選擇性提供信用支持以外，預期將不會採取進一步的政策鬆綁動作。

聯博投信表示，面對全球股市步步走高，市場資金快速輪動，如何選股將扮演關鍵角色。策略上，投資人不妨順應全球景氣回暖腳步，開始調整全球股市布局策略，微幅加碼風險性資產，並聚焦評價具吸引力的投資標的，以利提前掌握這些標的所可能帶來相對成長與股價動能潛力。

在標的或投資工具選擇上，聯博投信建議，投資人可以透過特定風格的主動式管理，如價值股的投資策略，來發掘具非系統性、獨特性、且深具價值的投資契機，並以全球布局的股票基金為主軸，以掌握各地景氣回升的投資契機。