光纖族群公布第一季財報,出現難得的全數獲利的景況,並以聯鈞光電(3450)、台通光電(8011)第一季稅後淨利年增率228%、437.7%最為耀眼。上游雷射二極體的聯鈞、光分歧器/光纜的台通首季毛利率分別季增1.9、4.8個百分點,提升幅度明顯;下游光纖模組的前鼎光電(4908)首季毛利率亦季增約5.7個百分點至31%歷史高峰水準,且首季毛利率僅波若威(3163)較前季下滑,顯示從光主動元件一直到光被動元件,整體光通訊產業第一季需求大於供給,價格止穩回升的產業近況。
光纖族群第一季每一家公司都有獲利,詳細的該季財報EPS與稅後淨利年增率請見文末表格。
其中,光纖次模組廠光環(3234)因為毛利率回升到近21%的水準,且今年在限制員工權利新股的費用提列減少,帶動薪資項目的費用降低,業外有小筆的匯兌收益,激勵該季整體稅後淨利4,658萬元,較去年同期成長44.4%。
光環第一季稅後獲利絕對數字高於同業華星光(4979)的3,383萬元。主要是光環去年大力打銷大陸廠庫存之後,沒有不良品拖累,同時,華星光近一年多來除了光纖次模組,還有銷售下游的光纖模組產品,因此華星光的毛利率16.5%,表現較光環的21%要低。惟華星光具有股本較小的優勢,所以每股獲利排名,仍在光環之前。
另外,第一季財報以聯鈞、台通、前鼎這3家公司,在營收、毛利率以及稅後淨利年成長幅度上,表現得最好。
而F-眾達(4977)、波若威的每股獲利雖然名列前茅,但仍有改善的空間,例如在產品結構、毛利率,以及下半年在LTE-Advanced應用上的業務推展。
至於上詮(3363)、F-科納(4984)第二季是否脫離谷底,仍得看個別客戶的訂單挹注力道。
而光通訊族群第二季展望,從GPON需求仍高,而EPON價格從去年底開始止穩,加上美國、中國等市場有4G LTE光纖骨幹的需求,二極體、光纖次模組、光纖收發模組,以及光纖纜線,光被動元件的需求皆維持去年的旺季效益;光通訊族群除了已公告的4月營收營收不墜之外,預料個別光纖網路公司的5月份營收仍可望維持在旺月水準。
對於投資人來說,今年第一季財報EPS的公布後,也是光通訊族群P/E、P/B重新評價的良機。部份毛利率成長,每股獲利水準在0.77~1.21元的公司,例如前鼎、台通等,目前股價水準,可能不到股價領先族群公司的一半,未來在評價上可能會出現調整。
光纖公司第一季財報:
公司 | EPS | 稅後 | 年增率 |
3450聯鈞 |
2.06元 |
1.58億 |
228.4% |
8011台通 |
1.21元 | 0.96億 | 437.7% |
4977眾達 |
1.00元 | 0.49億 | 10.8% |
3163波若威 | 0.95元 | 0.53億 | 50.3% |
4908前鼎 |
0.77元 | 0.57億 | 57.5% |
4979華星光 | 0.56元 | 0.34億 | 4.9% |
4984科納 | 0.34元 | 0.15億 | 轉盈 |
3363上詮 | 0.17元 | 0.10億 | -30.8% |
資料來源:各公司 |
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